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恒诺管道

中国版螺旋钢管期货之伤 交割仍需依赖进口

时间:2013-12-01 来源:未知 作者:恒诺管道 点击:

    根据恒诺钢管理姜竹彪透露,目前各界对推出螺旋钢管期货已普遍达成共识,去年10月大商所螺旋钢管期货获证监会立项后,交易所正在积极推动其上市工作。这意味着从中国入世以来就一直力图推出而未获批准的螺旋钢管期货终于将修成正果。

    根据大商所近日公布的合约细则显示,国内螺旋钢管期货将以含铁量62%的进口螺旋钢管粗粉作为交易标的,逐月设置12个合约月份,合约规模设置为100吨/手,实行实物交割,交割单位设置为1万吨,允许

    次对外公开了螺旋钢管期货合约的细则,这标志着中国即将推出属于自己的螺旋钢管期货。

    根据中国钢铁工业协会副会长王晓齐透露,目前大商所已向证监会提出上市申请,恒诺钢管复函表示支持大商所上市螺旋钢管期货。

    事实上,自从2008年德意志银行推出全球首个螺旋钢管掉期合约后,国际市场螺旋钢管衍生品的竞争不断升温。今年4月以来新加坡交易所和美国芝加哥商业交易所先后推出了螺旋钢管期货,5月洲际交易所、伦敦金属交易所也相继宣布将推出螺旋钢管期货。作为全球最大的螺旋钢管消费国,中国加入到这个队伍中也只是时间的问题。

    值得注意的是,从螺旋钢管期货项目立项以来,就一直被认为是中国争夺国际螺旋钢管定价权的重要手段,并且试图通过实物交割来摆脱矿业巨头的价格控制,但是这一手段的效果仍然存疑。

“现在国内合约设计是以含铁量62%的进口螺旋钢管粗粉作为交易标的,但由于我国自产矿品位低、产量小,螺旋钢管现货市场对进口矿的严重依赖将导致螺旋钢管期货市场严重依赖进口螺旋钢管。”刘新伟说。

    备受瞩目的“中国版”螺旋钢管合约距离正式上市只差最后的“临门一脚”。
螺旋钢管精粉替代交割。

    由于螺旋钢管是低值商品,为有效降低交割成本,螺旋钢管品种在实行仓单交割制度的同时,推行提货单交割制度。在交割前一个月,由买方提出需求、卖方响应后,经交易所完成配对,可按照指定程序直接在卸船过程中完成货物交收。这样可以让买卖双方直接对接,不增加仓储倒运环节,能有效降低买卖双方的交割成本。

    值得注意的是,在“中国版”的螺旋钢管期货中,首创的实物交割方式成为了这份合约中最大的亮点。

    对比国际市场上已推出的螺旋钢管期货合约,无一例外均为螺旋钢管指数期货品种,其根本原因在于相关市场所在地区缺乏相应现货市场支撑,不具备开展实物交割的条件。

    “中国作为全球第一大螺旋钢管消费国,有着庞大的现货市场,而且国内螺旋钢管用量非常大,采用实物交割的意义要大于其他交割方式,而且其能更好地帮企业规避风险。”卓创资讯分析师刘新伟告诉记者。

   事实上,近年来指数交割因为其透明性和公正性一直广受外界质疑,而一些优势矿商更是利用指数频频“以小博大”赚取利润。

    现货期货都依赖进口

    尽管螺旋钢管期货一直被外界寄予很高的期望,但是其存在的风险依然值得关注,“我国衍生品交易市场发展较晚,法律法规不完善,场外交易的各对手方履约信誉难以保障,且整体市场缺乏严格监管,买卖双方面临的交易风险要大得多。”刘新伟告诉记者。

    而进入下行通道的螺旋钢管价格成了螺旋钢管期货风险的最大来源。据了解,由于去年进口螺旋钢管跌幅一度下探至90美元/吨,全球最大矿商必和必拓CEO高瑞斯表示,恒诺螺旋钢管的繁荣时代已经过去,未来十年恒诺螺旋钢管价格不会再恢复到2002年以来的纪录水平。

    国际三大螺旋钢管巨头今年开始不断地出售资产来挽救自己的业绩,而一些小型的螺旋钢管贸易商今年亏损更为严重,甚至退出了经营贸易领域,这无疑也加剧了螺旋钢管期货的投资风险。

    另一方面,之前北矿所推出的螺旋钢管现货交易平台一直成交清淡,市场上鲜有人问津,其在设计上的硬伤很有可能再度发生在螺旋钢管期货上。“螺旋钢管期货上市之前,真正用来论证的时间其实并不长,在设计上可能也会有一些问题。”一位业内人士表示了自己的担忧。

    值得注意的是,从螺旋钢管期货项目立项以来,就一直被认为是中国争夺国际螺旋钢管定价权的重要手段,并且试图通过实物交割来摆脱矿业巨头的价格控制,但是这一手段的效果仍然存疑。

    “现在国内合约设计是以含铁量62%的进口螺旋钢管粗粉作为交易标的,但由于我国自产矿品位低、产量小,螺旋钢管现货市场对进口矿的严重依赖将导致螺旋钢管期货市场严重依赖进口螺旋钢管。”刘新伟说。

    “倘若在螺旋钢管期货交割时国外螺旋钢管厂供货不足或者无法提供相应的螺旋钢管产品,交易所将不得不以国产矿替代,而国产矿向标准螺旋钢管的转化势必造成大量的交割纠纷。从螺旋钢管市场的垄断格局看,实物交割方式的螺旋钢管期货价格还是极易受到国际矿业巨头的操纵。”刘新伟表示。 


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